中邮证券：德昌股份（605555）-小家电业务承压，EPS电机业务蓬勃发展

德昌股份(605555)事件公司发布2022年年度报告暨2023年一季度报告，2022年公司实现营业收入19.38亿元，同比下滑32%；实现归母净利润2.99亿元，同比下滑1%；实现扣非归母净利润2.89亿元，同比上涨11%。其中，单四季度实现营业收入4.04亿元，同比下滑34%；实现归母净利润0.36亿元，同比下滑56%；实现扣非归母净利润0.4亿元，同比下滑38%。23Q1公司实现营业收入5.64亿元，同比下滑1%；实现归母净利润0.42亿元，同比下滑30%；实现扣非归母净利润0.4亿元，同比下滑20%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利5.00元（含税），剩余未分配利润结转以后年度；以资本公积金转增股本，每10股转增4股，不送红股。核心观点小家电业务承压，EPS电机业务蓬勃发展。公司2022年吸尘器业务/多元小家电业务/EPS电机及制动电机业务收入分别为13.93/3.79/0.74亿元，同比分别为-36%/-24%/+1902%。小家电业务：公司小家电业务主要通过为创科实业、海伦特洛伊国际龙头品牌ODM/OEM的方式开展，主要销往美国、欧洲市场，受海外宏观环境变动影响，消费需