上海证券：2021年新能源行业中期策略：绿色能源加速渗透，产业景气度拾级而上

主要观点新能源汽车：优质供给持续爆发，行业景气度拾级而上国内新能源汽车行业供需双向发力，景气度不断提升。2020年以来，新能源汽车产品力持续改善，优质供给层出不穷，C端市场空间逐步打开。长期来看，新能源汽车行业成长空间大、确定性强：《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》要求2025年实现渗透率20%的宏伟目标，推动行业发展步入快车道；我们预计2025年国内新能车产销有望达600万辆，“十四五”期间CAGR将高达35%。同时，双积分政策、地方补贴（路权）政策及新能源汽车下乡等政策为行业发展保驾护航。短期来看，国内新能源汽车行业自去年Q3迈过拐点之后景气度拾级而上：国产特斯拉引领电动化潮流，造车新势力异军突起，热门车型销量节节攀升；动力电池产业链排产积极，行业整体需求超预期旺盛。随着2021-2022年全球传统车企巨头及诸多内资品牌携新款旗舰车型入市，国内新能源汽车有望加速渗透。欧洲碳排放政策持续趋严，各国对于新能源汽车相应的扶持政策在2021年多将延续。欧洲新能源车的经济性及产品力的显著改善，助推欧洲新能源汽车渗透率持续提升。2021年一季度，欧洲地区累计新增注册新能源汽车4