东海证券：2021年通信行业半年度策略报告：5G建设、万物互联逻辑下的结构性投资机会

2021年上半年市场行情回顾：通信板块跑输沪深300共10.87个百分点；通信板块估值处于历史绝对与相对低位；通信板块个股涨跌无明显驱动因素。2021年，截止至5月16日，通信（申万）板块下跌12.80%，跑输沪深300合计10.87个百分点，板块涨跌幅位居申万28个行业分类倒数第3位。从PE估值来看，通信（申万）板块估值约为33倍，相对沪深300的估值约为2.3倍，均处于十年历史低位；横向比较来看，通信（申万）板块PE估值处于申万28个板块中第10位。个股涨跌驱动因素不明朗。通信板块2020年及2021年一季报业绩回顾：横向对比：通信板块受2020年新冠疫情影响相对较小；纵向对比：5G建设开启提振通信板块业绩。2020年，通信（申万）板块营收规模为7,152.42亿元，同比增速3.06%，增速位列申万28个行业分类中第16位；同期，板块归母净利润规模为164.95亿元，同比增速43.50%，增速位列第5。2021年1季度，受到2020年疫情期间低基数的影响，通信（申万）板块营收规模为1,808.10亿元，同比增速达到19.40%，但增速仅列申万28个行业分类第24；同期，通信（申万）