开源证券：中国神华（601088）-公司一季度点评报告：Q1业绩稳健，高分红且启动现金收购资产

中国神华(601088)Q1业绩稳健，高分红且启动现金收购资产。维持“买入”评级公司发布一季报，2023Q1实现营业收入870.42亿元，同比+3.7%；实现归母净利润186.12亿元，同比-1.9%；扣非后归母净利润185.29亿元，同比-0.6%。Q1煤炭业务价减本增略有回调，电力业务量价齐升表现亮眼，整体依旧维持高盈利水平，此外公司公告启动现金收购资产。我们维持盈利预测不变，预计2023-2025年归母净利润分别为730.1/746.8/763.0亿元，同比+4.9%/2.3%/2.2%；EPS为3.67/3.76/3.84元，对应当前股价PE为7.9/7.7/7.5倍。公司高盈利有望持续，同时计划提高未来两年现金分红率，高分红凸显长期投资价值。维持“买入”评级。价减本增煤炭业务微承压，电力业务量价齐升表现亮眼煤炭业务价减本增：2023Q1公司实现商品煤产量0.80亿吨，同比-0.9%；煤炭销售量1.08亿吨，同比+1.8%；自产煤销量0.79亿吨，同比-0.8%。煤炭综合平均售价621元/吨，同比-0.5%，主因国内贸易煤及境外销售价格下调，自产煤吨煤成本169.4元/吨，同比