中国银河：家用电器行业五月行业动态报告：空调销售稳增长，成本上涨压力缓解

核心观点大宗原材料价格上涨趋势有望得到抑制。2020年4月份以来，家电主要原材料铜、铝、冷轧板等价格开始快速上升。以5月21日价格测算，铜、铝和冷轧板价格同比上涨了100%、66%和85%。5月26日国务院常务会议提出多措并举帮助小微企业、个体工商户应对上游原材料涨价影响，这是5月份以来国常会第三次关注大宗商品价格和原材料价格上涨问题，大宗商品价格快速上涨趋势有望得到抑制，缓解家电成本端压力。空调销售稳增长。产业在线数据显示，2021年4月家用空调总销量1528万台，同比增长6.46%，内销760万台，同比增长6.46%，出口768万台，同比增长5.85%。冰箱、洗衣机总销量同比增长8.8%和11.3%，其中内销同比变动-5.3%和5.8%，外销同比增长24.7%和22.7%。从4月份出货数据来看，冰洗外销依然维持较快增速，空调、冰箱和洗衣机内销相比19年分别下降了27%、8%、8%，我们认为主要原因为零售端表现相对低迷。空调4月零售同比下降。奥维云网数据显示2021年1-4月空调线上线下零售量同比上涨了13.57%和29.76%，其中4月单月线上线下零售量同比下降28.84%和25.