开源证券：伊利股份（600887）-公司信息更新报告：多业务发展，盈利能力提升可期

伊利股份(600887)多业务布局，盈利能力可提升，维持“买入”评级公司2022Q4营收293.1亿元，同比增14.54%；归母净利13.7亿元，同比增80.1%。2023Q1营收334.41亿元，同比增7.71%；归母净利36.15亿元，同比增2.73%。根据公司2023年战略目标，我们下调2023-2024年盈利预测，预计2023-2024年归母净利为109.6、127.7亿元（前次113.5、136亿元），并新增2025年盈利预测149.1亿元，EPS为1.71、2.00、2.33元，当前股价对应PE为17.3、14.8、12.7倍。公司多业务布局，长期看盈利能力可稳步提升，维持“买入”评级。春节提前、2022Q1基数较高下，液奶业务表现平淡2023Q1公司液态奶、奶粉、冷饮业务分别同比-2.58%/+37%/36%。液奶收入下滑，主因：（1）2023年春节较早，部分渠道备货提前至2022Q4；（2）2022Q1液奶基数较高。展望全年，伊利股份液态奶业务稳步增长，积极开拓奶粉、奶酪等新业务，多业务布局下预计全年可完成1355亿元的目标。2023Q1公司净利率下降主因毛利率下降、管