开源证券：舍得酒业（600702）-公司信息更新报告：逆势增长，开局良好

舍得酒业(600702)一季度业绩符合预期，渠道健康发展下潜力充足，维持“买入”评级舍得酒业2023年Q1营收20.2亿元，同比+7.3%，归母净利润5.7亿元，同比+7.3%，实现扣非归母净利润5.6亿元，同比+8.5%。收入利润符合预期，我们维持2023-2025年盈利预测，我们预计2023年-2025年归母净利润分别为21.3亿元、25.8亿元、31.9亿元，同比分别+26.4%、+21.1%、+23.6%，EPS分别为6.39元、7.74元、9.57元，当前股价对应PE分别为28.0、23.1、18.7倍，公司秉承长期主义，注重渠道库存和价格管理，疫情放开后迅速完成库存去化，转向份额抢夺和消费者建设；夜郎谷补充产品线，并表后会贡献额外增量；公司市场基础扎实，长期增长潜力充足，维持“买入”评级。产品结构阶段性下移，省外贡献主要增长2023年Q1中高档酒实现收入16.7亿元，同比+6.1%；低档酒收入2.4亿元，同比+13.2%。主要2022年同期次高端基数较高，且2022年受疫情影响，库存略有累积。2023年Q1省内实现营业收入4.8亿元，同比-6.7%；省外销售实现营业收入14