天风证券：中国建筑（601668）-q1扣非yoy+28%，地产业务边际改善，现金流较多改善

中国建筑(601668)公司发布23年一季报，23q1公司收入5,248亿，yoy+8.1%，归母净利147亿，yoy+14.1%，扣非归母净利146亿，yoy+27.6%。高基数基础上增长有强度，工程业务有韧性有爆发力。工程新签收入继续快增，地产收入新签显示较好改善趋势分业务来看，23q1房建/基建/房地产开发/勘察设计分别收入3,446/1,200/509/25亿，分别yoy+7.8%/+11.5%/-4.1%/+5.6%。地产开发收入同比降幅收窄，房建、基建延续快增。23q1公司毛利率8.1%，yoy-0.1pct。其中房建/基建/房地产开发/勘察设计毛利率分别为6.2%/8.4%/16.3%/14.0%，分别yoy+0.3/+0.6/-2.2/+0.3pct，地产开发效益仍有一定拖累。23q1建筑业务新签9718亿，yoy+16.4%，地产合约销售额1124亿，yoy+82.8%，新签增长整体提速。建筑新签快增支撑增长动能；地产开发业务企稳回升，后续对收入利润影响或边际趋弱。23q1期间费用率3.7%，yoy-0.3pct，主要受益于管理（含研发）/财务费用率yoy-0.2/-