德邦证券：裕太微（688515）-研发持续高投入，车载+交换芯片前景明朗

裕太微(688515)投资要点事件：公司4月27日披露2022年年报与2023年一季报：2022年公司实现营收4.03亿元，同比+58.61%；归母净利润-40.85万元，亏损较上年有所减少；扣非归母净利润-0.12亿元，同比-28.73%；销售净利率为-0.10%，同比+0.08pct；2023年一季度公司实现营业收入0.53亿元，同比减少41.88%；归母净利润-0.27亿元，同比-351.01%；扣非归母净利润-0.30亿元，同比-499.23%。2022年收入大幅增长，2023Q1业绩暂时承压。2022年公司工规级芯片实现营收2.50亿元，同比+74.93%，商规级芯片实现营收1.02亿元，同比+15.88%，车规级芯片实现营收0.04亿元，同比增长335%。盈利性方面，公司销售毛利率为47.01%，同比+12.91pct，销售净利率为-0.10%，同比+0.08pct。产品毛利率方面，公司工规级芯片同增7.52pct，商规级芯片同增15.45pct，车规级芯片同降2.42pct。2023年Q1受下游市场需求周期变化影响，市场需求有所下降，导致营业收入较上年同期减少，同时公司持