天风证券：旗滨集团（601636）-浮法业务底部或显现，看好公司中长期多元发展

旗滨集团(601636)事件：公司发布22年年报，22FY实现营收133.13亿元，同比-9.42%，归母净利润13.17亿元，yoy-68.95%；预计实现扣非归母净利11.92亿元，yoy-71.33%，均处于业绩预告区间中值水平。其中，Q4单季度营收/归母净利润/扣非归母净利润34.7/0.68/0.45亿元。23Q1营收/归母净利润/扣非归母净利润31.3/1.13/0.65亿元，净利率环比略有提升。玻璃全年价格下滑，底部或已显现分业务看，浮法/节能玻璃22FY实现营收87.14/25.71亿元，yoy-17.69%/24.09%，公司披露口径下，浮法/节能玻璃单位售价80.66元/重箱、66元/平米，yoy-23%/+6%，浮法/节能玻璃销量10803万重箱/3895万平米，yoy+3.88%/+19.48%。盈利端，22FY公司综合毛利率21.2%，同比降低29pct，浮法/节能玻璃毛利率分别为22.98%/21.22%，同比分别下降31、19.8pct，我们认为，盈利能力大幅下降主要系原材料&燃料成本上升及浮法玻璃价格大幅下降所致。浮法玻璃行业价格已连续两个月上行，库存去