天风证券：昱能科技（688348）-23年Q1业绩超预期，看好渠道复用带来储能放量

昱能科技(688348)公司22全年实现收入13.4亿元，同比+101%；归母净利润3.6亿元，同比+250%；扣非净利润3.4亿元，同比+251%。公司22Q4实现收入4.1亿元，同比+69%，环比-5%；归母净利润1.1亿元，同比+139%，环比-13%；扣非净利润1.0亿元，环比-8%。公司23Q1实现收入4.4亿元，同比+151%，环比+6%；归母净利润1.2亿元，同比+283%，环比+9%；扣非净利润1.1亿元，同比+265%，环比+7%。年度季度毛利率均近40%，各业务盈利能力持续提升。22年公司整体毛利率39%，同比+2pct；22Q4实现毛利率39%，同比+1.8pct，环比-0.1pct；23Q1实现毛利率42%，同比+1.4pct，环比+2.7pct。同时，公司各业务盈利能力均大幅提升。22全年公司微逆业务收入10.7亿元，出货94万台，毛利率38%，同比+1.4pct；关断器收入1.4亿元，出货97万台，毛利率27%，同比+6.6pct；通信器收入1.1亿元，出货11万台，毛利率68%，同比-2.8pct。整体毛利率提升主要系：1）公司海外地区毛利率提升。22年公