开源证券：五粮液（000858）-公司信息更新报告：开局良好，彰显实力

五粮液(000858)业绩增速稳健，彰显经营实力，维持“买入”评级五粮液2022年营收739.7亿元，同比+11.7%，归母净利润266.9亿元，同比+14.2%。2023Q1营收311.4亿元，同比+13.0%，归母净利润125.4亿元，同比+15.9%。考虑公司业绩目标为两位数增长，我们下调2023-2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年净利润分别为307.4（-6.8）亿元、352.0（-7.8）亿元、400.9亿元，同比分别+15.2%、+14.5%、+13.9%，EPS分别为7.92（-0.17）、9.07（-0.20）、10.33元，当前股价对应PE分别为21.3、18.6、16.4倍。公司品牌优势凸显，动销流速领先，同时不断加强市场掌控水平，动态调节产品投放量从而维持价格稳定，后续随着需求提速，产品价格有望回升，维持“买入”评级。2022年五粮液系列量增价平，系列酒量跌价升2022年五粮液产品实现营业收入553.4亿元，同比+12.7%，其中销量3.3万吨，同比+12.2%，吨价168.9万元，同比+0.4%；其他酒实现营业收入122.3亿