天风证券：徐工机械（000425）-“双优于”高质量发展，穿越周期彰显成长韧性

徐工机械(000425)事件：公司发布22年报及23一季报。2022年全年：1）实现营收938.17亿元，同比-19.67%；实现归母净利润43.07亿元，同比-47.53%；实现扣非归母净利润34.68亿元，同比-53.05%。2）全年毛利率20.21%，同比-1.25pct；归母净利率4.59%，同比-2.44pct；扣非归母净利率3.70%，同比-2.63pct。3）期间费用率为13.77%，同比-0.14pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.21%、2.44%、4.35%、-0.22%，同比分别变动-0.91、+0.47、+0.90、-0.60pct。2023Q1单季度：1）实现营收238.13亿元，同比-10.11%，环比+26.91%；实现归母净利润15.23亿元，同比-26.38%；实现扣非归母净利润13.04亿元，同比+0.39%。2）Q1单季度毛利率22.63%，同比+1.30pct；归母净利率6.40%，同比-1.41pct；扣非归母净利率5.48%，同比+0.57pct；3）期间费用率为14.89%，同比+2.80pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为