天风证券：爱玛科技（603529）-产品结构优化，盈利能力稳步提升

爱玛科技(603529)年报&一季报点评公司2022年实现收入208亿元，同比增长35.1%；归母净利润18.7亿元，同比增长182%；扣非净利18亿元，同比增长192%；毛利率16.4%，同比增加4.6pct，净利率9%，同比增加4.7pct。2022年第四季度实现收入35.7亿元，同比增长24%；归母净利润5亿元，同比增长476%；扣非净利4.3亿元，同比增长551%；毛利率21.4%，同比增加8.3pct；净利率13.9%，同比增长10.9pct。2023年第一季度实现收入54.4亿元，同比增长19%；归母净利润4.8亿元，同比增长50%；扣非净利4.7亿元，同比增长45%；毛利率15.8%，同比增长1.7pct；净利率8.85%，同比增长2pct。分业务看，1）电动自行车2022年营收121亿元，同比增长69.5%，毛利率17.03%，同比增加5.53pct。2）电动两轮摩托车：2022年营收71.4亿元，同比增长5.6%，毛利率15.1%，同比增加3.74pct。3）电动三轮车：2022年营收8亿元，同比增长21.8%，毛利率16.6%，同比增加3.13pct。4）配件销售：