开源证券：新宝股份（002705）-公司信息更新报告：2023Q1外销承压，建议关注海外客户回补库存及自主品牌长期发展

新宝股份(002705)2022Q4-2023Q1外需承压，长期看好自主品牌发展，维持“买入”评级2022年公司实现营收136.96亿元（-8.15%），归母净利润9.61亿元（+21.32%），扣非归母净利润10.02亿元（+46.82%）。2022Q4营收29.79亿元（-29.22%），归母净利润1.18亿元（-40.47%），扣非归母净利润0.69亿元（-54.39%）。2023Q1营收28.29亿元（-22.32%），归母净利润1.38亿元（-22.27%），扣非归母净利润0.92亿元（-39.78%），非经常性损益主要来自于公允价值变动收益等。考虑到外需阶段性承压，我们下调2023-2024年盈利预测，新增2025年盈利预测，预计2023-2025年净利润为10.31/11.66/12.99亿元（2023-2024年原值为11.04/12.52亿元），对应EPS为1.25/1.41/1.57元，当前股价对应PE分别为13.1/11.6/10.4倍，考虑到后续海外回补库存及自主品牌稳健增长，维持“买入”评级。2022Q4-2023Q1外销承压，自主品牌业务增长稳健分区域看，2