上海证券：互联网传媒行业周报：22年及1Q23财报：内容多元化推动基本面回暖，AI等新技术革新商业模式

主要观点内容多元化叠加AI等新技术赋能，传媒基本面成长性及兑现度的确定性提高。根据中信子行业分类，我们基于整体法观察传媒板块细分子行业游戏（中信）、影视（中信）、出版（中信）、广告营销（中信）、广播电视（中信）2022年及2023年Q1业绩情况。2022年上述五个子行业营收同比分别为-1.6%、-29.3%、5.3%、-11.3%、-2.9%；归母净利润同比分别为-97.1%、600.8%、-3.3%、-119.6%、-118.2%。2023年Q1上述五个子行业营收同比分别为-5.4%、2.4%、5.5%、-0.6%、4.0%；归母净利润同比分别为-14.4%、46.3%、23.6%、238.0%、-16.2%。整体上看，传媒利润端先于收入端表现恢复，传媒困境反转的趋势已初现迹象，其中影视板块利润端率先于2022年大幅回暖，2023年Q1继续保持复苏趋势。根据我们2022年5月2日发布的《传媒“政策底”或已确立，继续推荐互联网、游戏、元宇宙》，我们认为传媒行业此前受政策监管，同时又属于高迭代、不断推陈出新的行业，政策的稳定性和一致性是保持传媒板块盈利能力持续的重要因素。2022年传媒政