国信证券：食品饮料行业周报（25年第15周）：白酒板块展现防御属性，关注后续提振内需增量政策

核心观点 本周（2025年4月7日至2025年4月11日）食品饮料板块上涨0.20%，跑赢上证指数3.30pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为贝因美（41.43%)、西部牧业（39.50%)、品渥食品（35.23%)、熊猫乳品（17.25%)和新乳业（12.66%)。 白酒：板块展现防御属性，关注后续提振内需增量政策。古井贡酒发布业绩快报，经初步核算，2024年公司实现营业总收入235.8亿元/同比+16.4%，归母净利润55.1亿元/同比+20.2%。贵州茅台截至4月7日已累计回购股份131.59万股，支付总金额19.48亿元，公司将尽快完成剩余约40.5亿元的回购及股份注销程序，并已着手起草新一轮回购股份方案，提振市场信心。五粮液集团计划自4月9日起的6个月之内增持股份公司股票，拟增持金额5-10亿元（含两端），展现对公司未来持续稳定发展的信心和对公司长期价值的认可。本周白酒SW下跌0.43%，舍得酒业、山西汾酒、古井贡酒、金徽酒、贵州茅台录得上涨。情绪面看，特朗普对等关税政策冲击，板块系统性下跌，但对比大盘展现出更强的防御属性；关税冲击背景下提振内需是后续政策发力重点，白酒作为