中国银河：联美控股（600167）-煤价下行供热龙头迎业绩拐点，持续发力清洁能源

联美控股(600167)核心观点：事件：公司发布2022年报及2023一季报，2022年实现营收34.50亿元，同比下降0.51%，实现净利9.44亿元，同比下降9.77%。经现净额14.44亿元，同比下降15.05%。ROE（加权）为9.51%，同比减少2.59个百分点。2022年利润分配方案为每10股派发现金红利2.10元（含税）。2023Q1,公司营收16.56亿元，同比减少4.96%；实现净利6.89亿元，同比增加2.74%。经现净额-3.21亿元，净流出同比增加38.92%。ROE（加权）为6.31%，同比减少1.09个百分点。业绩企稳，财报整体持续稳健；煤价下行迎业绩拐点。2022年公司毛利率/净利率分别为38.95%、28.96%,同比分别下滑5.05、2.01个百分点；期间费用率2.49%，同比下降1.20个百分点；公司净利润现金含量152.99%、收现比92.83%，年度经营现金流表现持续优异。2023Q1,公司毛利率/净利率分别为54.07%、43.70%,同比分别-3.44、+3.84个百分点，盈利能力逐步企稳。2023Q1公司资产负债率27.93%，继续保持在较