国联证券：五粮液（000858）-2024年半年报点评：收入利润超预期，浓香龙头行稳致远

五粮液(000858) 事件 公司发布2024年半年报，2024H1公司实现收入506.48亿元，同比+11.30%，归母净利润190.57亿元，同比+11.86%。单Q2收入158.15亿元，同比+10.08%，归母净利润50.12亿元，同比+11.50%。公司收入利润超我们预期，其中前五大客户收入同比增长41.19%，收入占比达到21.12%，同比提升4.47pct。2024H1合同负债81.58亿元，同比+123.55%。2024Q2（收入+Δ合同负债）189.25亿元，同比+51.64%2024Q2销售收现278.79亿元，同比+93.41%，或主因去年收现主要体现在Q1而今年更加均衡，上半年整体收现同比增长15.32%，快于收入增速。 五粮液主品牌量稳价增，基地市场延续高增 2024H1酒类实现收入471.11亿元，同比增长12.46%，其中销量/吨价分别同比-15.50%/+33.08%。分产品看，2024H1五粮液产品/其他酒产品分别实现收入392.05/79.06亿元，分别同比增长11.45%/17.77%，其中五粮液销量/吨价分别同比+12.07%/-0.56%，其他