开源证券：商贸零售行业深度报告：零售行业2022年报&2023年一季报综述：复苏之花徐徐盛开，关注黄金珠宝、医美化妆品龙头

至暗时刻已过，零售企业2022年承压，2023Q1迎来良好开局2022年社零受疫情扰动明显（社零同比-0.2%），但2023年一季度迎来良好开局，其中必选消费品类维持稳健，黄金珠宝、化妆品等可选品类则稳步恢复。随着上市公司年报、一季报全部披露完毕，我们选取42家上市公司作为样本，梳理分析零售行业整体经营情况：收入端，零售行业2022年/2023Q1同比分别-2.9%/+2.9%，一季度呈回暖改善态势；利润端，行业2022年/2023Q1扣非归母净利润同比分别-46.8%/+8.7%，2022年盈利端显著承压、2023Q1修复趋势已现。具体到细分板块，2022年化妆品板块展现韧性，2023Q1多个板块均有改善。黄金珠宝：疫后消费复苏呈现高景气，关注优质品牌全年表现2023Q1板块实现营收527.0亿元（+25.0%）、扣非归母净利润17.9亿元（+9.8%），在同期较高基数下仍取得增长，反映出景气度的快速恢复。分品类看，黄金产品尤其是克重黄金是消费的主要品类，金价同比有所上涨则支撑了客单价的提升。从消费者需求角度看，黄金产品的消费属性（婚庆、悦己、送礼等）和投资属性（贵金属保值增值）均在