东海证券：纺织服饰行业周报：特步国际2023年流水健康，新品牌增长强劲

投资要点：本周观点：特步国际2023年流水健康，新品牌增长强劲。日前，公司公布2023年经营数据，主品牌特步全年实现同比20%+的零售增长，库存周转为4-4.5个月，环比改善。其中Q4单季实现同比30%+的零售增长，线下表现优于线下、童装优于成人，折扣率约为7折，主因双11和库存清理较Q3的7.5折略有加深。此前，公司以6100万美元（约合4.34亿元人民币）收购SauconyAsiaIPHoldco（旗下有索康尼和迈乐品牌）合资公司余下40%权益，康尼和迈乐全年增长接近翻倍，预计2024年仍将保持强劲增长。我们建议关注，高成长运动服饰和高端服装板块、低估值高股息家纺板块、出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升投资机会。细分板块：（1）纺织制造：海外服装品牌去库进程推进，制造企业受益海外订单需求加速回升，基本面呈现逐季改善趋势，同时美元兑人民币汇率处于高位带来汇兑收益。行业竞争格局优化、规模效应凸显，制造龙头有望迎来业绩拐点，市场份额进一步提升。（2）服装：品牌端动销改善，叠加基数走低，预计Q4同比表现出色。运动服饰受益体育赛事催化、疫后户外多元化运动项目增多，景气度高企。非运动服饰表现