国信证券：京东方A（000725）-盈利能力逐季改善，LCD行业开启稳定盈利新阶段

京东方A(000725) 核心观点 4Q23营收同环比增长，盈利能力逐季度改善。公司发布2023年年报，2023年营收1745.43亿元（YoY-2.2%），归母净利润25.47亿元（YoY-66.3%）。4Q23营收480.28亿元（YoY+5.2%，QoQ+3.6%），归母净利润15.25亿元（YoY-32.5%，QoQ+432.7%）。2023年在供给端按需生产背景下，LCDTV面板价格温和波动，公司盈利能力逐步改善，自3Q22公司毛利率持续环比改善，4Q23毛利率16.2%（YoY+10.3pct，QoQ+1.4pct）。 2月LCDTV面板价格开始上涨，行业龙头有望充分受益。2022下半年LCD行业供给端开始通过控制稼动率调控LCDTV面板价格，2023年LCDTV面板价格温和波动，面板厂业绩逐季改善。2023年公司显示器件实现营收1470.53亿元，同比下降2.06%。LCD整体及五大主流应用出货量保持全球第一，多项技术和产品实现全球首发。同时，公司在LCD领域持续优化产品结构，优势高端旗舰产品保持突破，超大尺寸（≥85英寸）产品实现全球出货量第一，TV高端市场ADSPro