天风证券：派能科技（688063）-盈利能力稳步提升，产能积极扩张保障未来成长性

派能科技(688063)22年以及23Q1整体业绩维持高速增长，盈利能力上升至新台阶22年报：22年实现收入60.13亿元，yoy+191.5%；归母净利润12.73亿元，yoy+302.5%；扣非净利润12.61亿元，yoy+319.4%；其中22Q4归母净利润6.28亿元，yoy+869%，qoq+65%；扣非净利润6.15亿元，yoy+948%，qoq+62%。23年一季报：23Q1实现收入18.41亿元，yoy+126%，qoq-25%；归母净利润4.62亿元，yoy+356%，qoq-26%；扣非净利润4.56亿元，yoy+361%，qoq-26%。盈利能力向上趋势明确。公司整体毛利率在21Q4触底后逐季回升，22Q3-23Q1毛利率分别达到35.6%/38.4%/40.2%。22年储能电池出货量增长明显，单位净利润逐季度稳步提升22年公司产品出货量3.53GWh，yoy+129.52%；其中22Q4出货量1.33GWh，qoq+34.06%。我们测算，22年储能单位价格1.70元/Wh，yoy+27.02%；单位净利润0.36元/Wh，yoy+75.38%；其中22Q4储能