开源证券：莱克电气（603355）-公司信息更新报告：Q1毛利率提升，自主品牌、铝合金压铸加速拓展

莱克电气(603355)看好自主品牌业务、铝合金精密压铸业务持续高增，维持“买入”评级公司2022Q4实现营业收入21.7亿元（-1.5%），归母净利润1.6亿元（+554.2%）。2023Q1实现营业收入18.3亿元（-22.2%），归母净利润1.9亿元（-12.2%），主系欧美需求紧缩，ODM/OEM整机出口及消费品电机收入下降超30%。考虑到欧美清洁电器需求预计缓慢恢复，我们下调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润10.4/12.0/13.7亿元（2023-2024年原值10.5/12.4亿元），对应EPS为1.8/2.1/2.4元，当前股价对应PE为14.2/12.3/10.7倍，考虑到公司自主品牌、铝合金精密压铸新业务持续扩张，维持“买入”评级不变。2022年自主品牌净利润增长超50%，帕捷铝合金精密压铸业务增长超30%分区域看，2022年境外/境内收入分别为59.1/28.6亿元，同比分别+6.7%/+23.9%；分业务看，清洁健康家电与园艺工具/电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品收入分别为61.2/26.5亿元，同比分别