东吴证券：比亚迪（002594）-新车+出海+高端化共聚力，全球龙头起航正当时

比亚迪(002594) 投资要点 国内新能源龙头车企，新车大年开启新一轮成长周期。公司23年销量突破300万辆，国内市占率超30%稳居第一，23Q4起单月销量持续突破30万辆，龙头地位稳固。2024年公司计划陆续发布DM5.0+e4.0平台，有望复刻2021年Dmi+Dmp+E3.0平台新品周期带动的销量跃升，叠加出海及高端化，预计开启新一轮成长周期，量利空间进一步打开。 量：DM5.0新车周期+价格下探推动市场空间提升，远期国内销量有望达500万辆。比亚迪24年2月推出荣耀版车型，实现“电比油低”抢占燃油车份额，5月推出DM5.0平台主打低油耗及2000km+续航，订单爆发超预期，单月订单稳定40万辆左右，国内市占率持续提升，全年销量预计上修至400万辆，25年预计维持20%增长。自主品牌5-20万价格带为比亚迪主力车型基本盘，整体市场空间预计1000-1200万辆左右，随着比亚迪抢占合资燃油车份额，我们预计其主力车型市场空间提升至1500万辆。对标大众国内销量高峰410万辆，市占率18%，我们预计比亚迪远期有望突破20%市占率，国内本土销量有望达500万辆。 量：出海车型投放加速+