天风证券：中航西飞（000768）-23Q1归母净利润同比+52.38%，净利率2.97%创历史新高，国改主机龙头平台盈利能力拐点或至

中航西飞(000768)事件：4月28日，公司发布2023年第一季度报告23Q1归母净利润同比+52.38%，实现净利率2.97%创历史新高，盈利能力迈入快速提升轨道2023年一季度公司实现营业收入79.43亿元，同比+5.77%，实现归母净利润2.36亿元，同比+52.38%，扣非归母净利润2.23亿元，同比+47.21%，实现快速增长。期内公司实现销售毛利率7.51%，同比-0.56pcts，销售净利率2.97%，同比+0.91pcts，达历史新高，或已达到盈利能力拐点。期间费用端：公司期内发生销售费用7716.2万元，同比-12.01%，管理费用2.2亿元，同比+32.7%，财务费用-6473.48万元，主要原因是本期利息支出减少及利息收入增加。公司期间费用率3.25%，同比-1.74pcts，达到历史新低。我们认为，当前公司处于产品结构调整阶段，随着新型号产品订单持续落地，产量逐步提升，规模效应将逐步体现，同时叠加公司首次股权激励落地，管理层积极性或将得到充分调动，提质增效与成本管控工作有望进一步推进，公司盈利能力有望持续提升。预付款项较季度初+97.09%，大单落地产品交付有