德邦证券：电子板块23Q1季报总结：行业迎周期复苏+创新渗透机遇

行情回顾：持仓市值持续提升，估值仍处历史低位。截至23Q1，公募基金电子行业市值占比为10.1%，较22Q4市值占比提升1.3pct，在所有中信一级行业中，电子行业配置市值为第4位。23Q1电子行业配置市值第一的公司为海康威视，持股总量环比增长50%。按持仓市值排序，相比22Q4的公募基金电子持仓，纳思达跌出前十大持仓股，而三安光电新进前十大序列。截至2023年4月28日，电子行业市盈率中值为39.6倍，接近2019年下半年估值水平。半导体估值于2021年年底及2022年年初有较大幅度地回落，但在2022年下半年与2023年上半年持续修复。元器件、消费电子及光学光电市盈率中值分别为28.2、29.1、29.3倍，低于电子行业平均水平。半导体上游：设备订单饱满，封测有望触底复苏。2022年以及23Q1，大部分前道半导体设备公司的营收继续保持高速增长，其中北方华创、拓荆科技、至纯科技的23Q1营收增速较22Q4进一步提升。从合同负债来看，大部分前道半导体设备公司23Q1的合同负债较22Q4进一步提升。封测公司营收短期受到下游需求走弱影响，营收增速从22Q4开始回落。长电科技预计需求调整持续