山西证券：社零数据点评：3月社零增速低于市场预期，体育运动需求继续展现韧性

事件描述： 4月16日，国家统计局公布2024年3月社零数据。 事件点评： 3月社零增速低于市场预期，消费者信心缓慢修复。2024年3月，国内实现社零总额3.90万亿元，同比增长3.1%，表现低于市场一致预期（根据Wind，2024年3月社零当月同比增速预测平均值为+4.8%）。按消费类型分，2024年3月餐饮收入、商品零售同比增速分别为6.9%、2.7%。按经营单位所在地分，2024年3月城镇、乡村消费品零售额同比分别增长3.0%、3.8%。3月社零增速较1-2月（+5.5%）放缓，预计与上年同期基数较高有关（2023年3月，社零同比增长10.6%），且农历春节过后，消费进入阶段性淡季。2024年初至今，我国消费者信心指数缓慢修复（2024年1月、2月消费者信心指数分别为88.9、89.1，环比分别增长1.3、0.2），社会消费品零售总额整体增长较为平稳。 2024Q1穿类商品网上零售额同比增长12%，品牌专卖店零售额同比增长1%。线上渠道，2024年3月，实物商品网上零售额为9847亿元，同比下降4.9%，实物商品网上零售额占商品零售比重为28.1%。2024年1-3月，实物商品网