国金证券：食品饮料行业研究：一线白酒价值凸显，食品重视优质赛道龙头

投资建议：白酒：本周小酒行情火爆，重申关注一线龙头的价值。本周小酒市场行情火爆，主要系：1）行业层面：次高端价格带扩容逐步形成市场共识，Q2低基数背景下的高弹性增长值得期待；2）个股层面：本周舍得脱帽、水井坊布局高端的新动作均是催化剂，小酒自身存在基本面向好的可能。我们认为，一线龙头不存在低基数的影响，但19年以来的累计增速并不低。对比小酒，一线龙头仍是全国化程度深、确定性高、格局稳定的优质资产。当前，普飞散瓶批价已提振至2710元/瓶（周环增70元），成箱批价为3250元/瓶，淡季需求依旧强劲。建议重视一线龙头的投资价值，适当降低短期收益率，推荐确定性+估值性价比龙头，关注基本面超预期+品牌势能好的品种。啤酒：提价有望转嫁成本压力，高端化进程持续加速。全国规模以上啤酒企业在天气影响+高基数的背景下仍实现了产量正增长。我们认为，今年各酒企可通过“直接提价+产品升级+高端化”应对成本上涨的压力。1）直接提价：百威宣布自4月起产品根据各地通胀水平进行提价；华润多地去年年底已开始对低价产品调价，不排除后续全国大单品提价的可能；青啤坚持在不同区域、渠道的常态化提价策略，二三季度有望步入提价窗口