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华鑫证券:食品饮料行业周报:中报落下帷幕,关注旺季回款.pdf |
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一周新闻速递行业新闻:1)京东上半年白酒销售近163亿。2)前7月酒饮茶制造业营收9144.4亿。公司新闻:1)贵州茅台:茅台旗下基金完成备案。2)五粮液:五粮液详解下半年产品规划。3)泸州老窖:泸州老窖撤出对外投资。投资观点当前我们仍维持之前子板块顺序:白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。白酒板块:本周外部环境及市场情绪面回暖,同时业绩集中披露期对板块亦有催化作用,泸州老窖、酒鬼酒、洋河股份、今世缘、古井贡酒、口子窖、老白干酒、金种子酒、华致酒行发布2023年半年报。酒企业绩表现分化较明显,大环境承压下大部分区域酒依靠深厚的消费者和经销商基础仍取得较好业绩表现,其中,老白干酒处于大力改革期,受影响较大;次高端酒需消化较多库存、恢复渠道力,同时主流价位带消费场景恢复较慢,业绩仍承压,其中,酒鬼酒处于费用改革推进期,渠道端表现阵痛,终端动销表现较好;高端酒基本保持稳健增长,体现龙头韧性,其中五粮液主动放缓节奏,为中秋国庆双节旺季奠定基础,期待动销逐步恢复。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复,继续重点推荐2+4+3产品矩阵,即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白
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