东兴证券：农林牧渔行业：4月猪价震荡下行，6-7月有望出现反弹

4月猪价延续下行趋势。前五大生猪养殖企业中，牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份4月育肥猪销售均价分别为21.11、21.36、21.95、21.56以及21.09元/公斤，同比分别变化-27.46%、-36.14%、-33.97%、-34.43%和-34.65%，4月猪价延续下行趋势。短期猪价底部震荡，6-7月有望反弹。短期内，压栏大猪陆续出栏，供给端保持充足，短期猪价难以反弹。随着消费旺季来临，消费端将对猪价有所支撑。我们判断，短期内猪价将在底部震荡，继续下跌空间不大。20年冬季北方非瘟疫情对生猪产能的断档影响或将在6-7月显现，叠加消费旺季提振消费端，猪价有望迎来反弹，我们维持21年生猪均价在25元/公斤的判断不变。猪价下行阶段，养殖企业正在持续兑现以量补价的逻辑。从4月生猪销售数据看，牧原股份、正邦科技、温氏股份、新希望、天邦股份、大北农、天康生物、唐人神、金新农和罗牛山4月生猪销售收入分别同比变动了+98.60%、+43.36%、-57.23%、+64.02%、-25.98%、+71.84%、0.00%、+33.37%、+323.23%和+115.47%，除温氏、天