中银证券：化妆品及医美行业周报：6月化妆品零售增速放缓，期待下半年恢复

6月化妆品零售总额为451亿元，同比上升4.8%，增速环比有所放缓，与2021年同期相比增长19.00%。下半年促消费各项措施落地背景下，龙头化妆品各项优势进一步巩固，化妆品零售望获恢复。支撑评级的要点2023年6月化妆品零售额同比上升4.8%，增速有所放缓。2023年6月，社会消费品零售总额39951亿元，同比增长3.1%，化妆品零售总额为451亿元，同比上升4.8%，增速环比有所放缓，与2021年同期相比增长19.00%。随着下半年促消费各项措施落地，主要化妆品公司进一步增强品牌、产品等方面优势，下半年化妆品零售望获恢复。行业旺季中，龙头公司加强布局，收入望取得亮眼增长。短期看，行业春夏旺季中，重点公司加强新品大单品投入和多渠道营销布局，现阶段具备较强的收入复苏弹性。中长期看，头部品牌商具备较强的龙头竞争优势，在经济复苏、周期消费者信心逐渐恢复背景下有望获得较好增长。核心推荐：主打大单品策略不断拓展新品牌的珀莱雅；具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮；全产业链布局，品牌矩阵成熟的华熙生物；多品牌全价格段布局的上海家化；自有品牌+代理品牌双轮驱动的水羊股份。建议关注：多赛道布