华西证券：格力电器（000651）-Q1合同负债高增，后续动能充足

格力电器(000651)事件概述公司发布2022年报及2023年一季报。22A：收入1901.51亿元（YOY+0.26%），归母净利润245.07亿元（YOY+6.26%），扣非归母净利润239.86亿元（YOY+9.78%）。22Q4：收入418.07亿元（YOY-16.56%），归母净利润62.02亿元（YOY-16.4%），扣非归母净利润54.19亿元（YOY-23.54%）。23Q1：收入356.92亿元（YOY+0.44%），归母净利润41.09亿元（YOY+2.65%），扣非归母净利润37.23亿元（YOY-1.36%）。分红：22年公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元，加总中期分红，则22年分红率为45.50%。分析判断收入端：22年空调主业稳健增长，盾安并表带动工业制品高增。分产品看，空调/生活电器/工业制品/智能装备/绿色能源实现收入同比分别为+2.39%/-6.43%/+137.88%/-49.63%/+61.69%。公司为空调龙头，在行业承压背景下稳健增长，表现出强竞争力。工业制品高增主要系盾安并表。23Q1：剔除盾安并表影响，收入增速为-6.43%，表观