天风证券：金属与材料行业研究周报：美联储首次降息50BP落地，持续看好黄金后市表现

基本金属：社会库存持续去库，铜铝价格明显上涨。1）铜：本周铜价重心延续上抬，沪铜收盘于75520元/吨。宏观方面，美国8月零售销售数据环比增长0.1%，表明美国经济依然稳固。美联储宣布降息至4.75%至5.00%，为四年多来首次降息，部分交易者担忧后续美国市场经济衰退，因此铜价上涨表现有所放缓。需求端，下游存一定的观望心理，刚需采购为主，节前备货力度不大，大多维持常规成交水平。库存端：国内市场电解铜现货库存19.39万吨，国内库存去库顺利，海外LME初见去库端倪。2）铝：本周铝价有所上涨，收盘于19845元/吨。宏观方面，欧洲央行公布利率决议，将关键存款利率下调25个基点，主要再融资和边际贷款利率下调60个基点，符合预期。美联储9月降息50基点，超出前期市场预计。供给端，本周中国电解铝行业开工较上周持稳。需求端，本周铝棒铝板企业有所复产，主要集中在广西以及河南地区，对电解铝理论需求增加。库存端，本周LME铝库存继续减少，目前LME铝库存81.35万吨，较上周82.79万吨减少1.44万吨。中国方面，本周铝锭社会库存减少，目前库存75.17万吨，较上周76.04万吨减少0.87万吨。建议