天风证券：五洲新春（603667）-FLT并表打造轴承业务的“微笑曲线”，风电滚子产能有序扩张

五洲新春(603667)2022年全年：1）实现营收32.00亿元，同比+32.07%；实现归母净利润1.48亿元，同比+19.64%；实现扣非归母净利润0.96亿元，同比+11.54%。2）全年毛利率17.78%，同比-2.11pct；归母净利润率4.62%，同比-0.48pct；扣非归母净利润率2.99%，同比-0.55pct。3）期间费用率为11.93%，同比-1.89pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.13%、5.91%、3.18%、0.71%，同比分别变动+0.32、-0.58、-0.19、-1.45pct。2022Q4单季度：1）实现营收6.88亿元，同比+4.64%，环比-12.76%；实现归母净利润0.06亿元，同比-12.29%，环比-88.37%；实现扣非归母净利润-0.22亿元，同比-0.07亿元，环比-151.89%。2）Q4单季度毛利率19.24%，同比+0.89pct，环比+1.76pct；归母净利润率0.84%，同比-0.16pct，环比-5.49pct；扣非归母净利润率-3.15%，同比-0.92pct，环比-8.43pct。2023Q1单季度