中银证券：绝味食品（603517）-门店持续扩张，盈利拐点可期

绝味食品(603517)绝味食品公布2023年半年报。1H23公司实现营收37.0亿元，同比增10.9%，归母净利2.4亿元，同比增145.6%，扣非归母净利润2.3亿元，同比增50.3%，每股收益0.4元/股。2Q23营收和归母净利分别为18.8亿元和1.0亿元，扣非归母净利0.9亿元，营收同比增13.9%，扣非归母净利同比增34.1%。未来随着原材料价格回落，盈利水平有望得到较快修复，维持买入评级。支撑评级的要点2季度营收端环比提速，上半年门店数量净增1086家，其中高势能门店恢复快于其他店型。（1）上半年公司门店总数合计16162家，较2022年底净增1086家，单店鲜货平均销售额同比低个位数下降。近两年虽然外部环境较差，但公司仍坚持每年1000-1500家开店计划不变，根据外部环境变化及时调整开店策略。2023年消费场景放开后，公司重返一二线城市，从不同店型来看，预计高势能门店贡献较大，社区及其他店型受终端需求疲软影响仍在恢复中。（2）分区域来看，西南地区营收4.3亿，同比降8.4%，收入占比11.8%，同比降2.6pct,其他区域均实现正增长，其中西北地区营收0.9亿元，去年