天风证券：天赐材料（002709）-成本优势显著，市占率稳步提升

天赐材料(002709)年报&一季报点评公司2022年实现收入223.2亿元，同比增长101%；归母净利润57.1亿元，同比增长159%；扣非净利55.4亿元，同比增长155%；毛利率38%，同比增长4pct，净利率26.2%，同比增加5.4pct。2022年第四季度实现收入58.9亿元，同比增长32%；归母净利润13.5亿元，同比增长107%；扣非净利12.8亿元，同比增长95.1%；毛利率30.9%，同比增加1.8pct；净利率23.6%，同比增长8.65pct。2023年第一季度实现收入43.1亿元，同比减少16.2%；归母净利润6.95亿元，同比减少54%；扣非净利6.86亿元，同比减少54%；毛利率30.5%，同比减少13.5pct；净利率16.2%，同比减少13.5pct。一体化布局，成本控制能力优异。公司成本优势来自一体化布局，以及规模经济效应，同时叠加在技术上的持续投入带来的工艺领先。公司以磷、硫、氟、氯循环为基础，多种核心原材料自供为核心，不断优化产品结构和成本区间，以此来不断提升公司的市占率。从目前来看，随着以LiFSI为首的添加剂自供比例提升以及上游材料的保供布局