山西证券：传媒年度策略报告：AI应用催化叠加业绩回暖，行业复苏趋势或可持续

行业复盘：全年涨幅领先，业绩增长良好。2023年全年传媒指数上涨16.8%，在31个申万一级行业中位居第2；子板块中，出版、游戏行业全年涨幅分别为33.7%、31.8%，较为领先。2023年前三季度，传媒行业营收3637.17亿元、同比+0.02%，归母净利润344.01亿元、同比+18.57%；子板块中，前三季度影视院线营收309.42亿元、同比+24.2%，归母净利润29.09亿元、同比扭亏为盈，影视院线业务营收、归母净利润增速均最亮眼，主因疫情后影院营业秩序和观影需求恢复。纵观全年，AI应用催化+市场风格转换+业绩稳步复苏共同助力传媒行业股价取得良好表现。影视：供需双扩张，持续复苏可期。2023年全年票房收入已达548.47亿元、恢复至2019年的86.3%。此外，放映场次、观影人次也表现出了较好的恢复趋势，2023年全年观影人次已达12.15亿人次，超越2021年。据美国、日本等全球主要电影市场经验，疫后复苏可持续。2023年国产片票房占比达83.5%，优质国产内容也是促进市场回暖的重要因素。展望未来，中国电影制造能力不断提升、影片供给增长稳定、电影基建已较完善，未来中国电影市