中邮证券：有色金属2022年报和2023年一季报综述：有色行业分化明显，机构增持贵金属板块

我们统计了有色板块121只标的，2022年合计收入3.14万亿元，同比增长15.45%，实现归母净利润1845.73亿元，同比增长66.77%。其中黄金、能源金属板块表现亮眼，黄金板块收入1976.01亿元，同比增长17.45%，实现合计归母净利60.51亿元，同比增长42.33%，锂板块15家主要公司合计收入973.03亿元，同比增长329.02%，实现合计归母净利526.21亿元，同比增长539.67%。2022年机构对有色板块整体持仓减少，板块间分化明显。2022年，机构对有色板块的持仓整体减少14.73%，但分板块来看，贵金属/稀土磁材/工业金属板块持仓机构数相比2021年增加76.16%/12.39%/4.20%，小金属/能源金属持仓机构数同比减少47.56%/28.16%。从有色板块估值水平看，截至2022年5月5日，有色板块PE-TTM估值为19.94倍，PB估值为1.79倍。有色板块PE、PB估值均处于底部区域。投资建议：贵金属：加息即将暂停，金价有望持续拉升。北京时间2023年5月4日凌晨，美联储再次加息25bp，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，达到20