太平洋证券：柳工（000528）-Q1业绩好于行业，新业务+国际化强化成长动能

柳工(000528)事件：1）公司发布2022年年报，实现收入264.80亿元，同比下滑7.74%；实现归母净利润5.99亿元，同比下滑39.90%。2）公司发布2023年一季报，Q1实现收入77.92亿元，同比增长15.69%；实现归母净利润3.15亿元，同比增长23.73%。3）公司发布2023年股票期权激励计划（草案），本次计划拟授予的股票期权总数量为5,854万份，对应的标的股票数量为5,854万股，首次授予激励对象不超过1,100人，首次授予的股票期权的行权价格为7.20元/股。Q1业绩好于行业，盈利能力持续提升。公司Q1归母净利润3.15亿元，同比增长23.73%，好于行业水平，毛利率为18.80%（自去年Q2以来逐季提升），同比提升1.96pct，环比提升0.33pct，净利率为4.16%，同比提升0.21pct，环比提升3.58pct。盈利能力提升主要原因：1）通过技术创新、管理创新等手段提高运营效率，降低成本；2）产品结构优化，大型矿山设备、大型推土机进一步突破，大型甘蔗收获机首次批量进入亚太市场，以及电动产品逐步进入核心市场；3）海外收入大幅提升，且海外毛利更高，根