华鑫证券：传音控股（688036）-公司事件点评报告：新市场开拓成效显著，硬件+AIGC打造新空间

传音控股(688036)事件传音控股发布2022年年度报告：公司2022年实现营收465.96亿元，同比下降5.70%；实现归母净利润24.84亿元，同比下降36.46%；实现扣非后归母净利润22.10亿元，同比下降28.99%。2023年一季报显示，公司主营收入92.74亿元，同比下降16.12%；归母净利润5.24亿元，同比下降34.12%。投资要点22年业绩短期承压，存货环比进一步降低2022年受美联储加息、汇率大幅波动、通货膨胀等宏观因素的影响，手机需求疲软，公司实现营收465.96亿元，同比下降5.70%；实现归母净利润24.84亿元，同比下降36.46%。在费用方面，2022年公司实现销售、管理、财务费用率分别为7.77%、2.72%、-0.72%，销售费用方面，公司加大市场开拓及品牌宣传力度，同比增加11.61%。研发费用方面，公司在2022年持续加大产品及移动互联等研发投入，研发费用率由去年同期的3.06%提升至4.46%。盈利能力方面，2022年公式实现整体毛利率21.32%，销售净利率5.29%。此外，公司存货从二季度末的95.98亿降为60.84亿元，环比减少36