安信证券：家电行业动态分析：成本红利持续释放，Q1基金重仓家电比例环比回升

主动偏股型基金重仓家电比例环比回升：我们以安信家电板块分类为依据（表1），分析主动偏股型基金重仓家电的情况。Q1国内家电消费逐步复苏，且原材料价格低于去年同期水平，家电厂商成本压力缓解，主动偏股型基金重仓家电板块的比例底部回升。Q1基金重仓家电持股比例为1.99%，环比提升0.47pct；Q1家电低配比例为0.04%，环比缩窄0.42pct。展望后续，国内消费景气有望持续改善；欧美通胀和库存压力趋缓，家电出口或边际向好；原材料成本红利有望持续释放。家电板块基本面改善，家电持仓比例有望持续提升。Q1白电板块获基金增配：Q1基金重仓白电市值占基金重仓总市值的0.89%，环比+0.11pct。其中，重仓持股美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电的比例分别环比+0.06pct、-0.05pct、+0.12pct、+0.03pct。在A股所有标的中，白电被低配0.05%，环比+0.14pct。白电板块受市场的关注度有所提升，主要因为今年以来空调内销出货和终端零售向好。据产业在线数据，Q1空调内销量YoY+17%。后续，线下消费持续改善，渠道低库存推动补库需求，叠加地产回暖，空调需求有望稳步复苏。