东方财富证券：天润工业（002283）-2023年一季报点评：Q1业绩稳健增长，员工持股计划助力公司向上

天润工业(002283)【投资要点】Q1业绩优于行业，2023货车板块复苏公司有望充分收益。2023年Q1公司实现营收9.8亿元，同比+5.90%；实现归母净利润1.05亿元，同比+11.85%；扣非净利0.99亿元，同比+4.36%。2023年Q1我国货车总销量83.8万辆，同比-4.15%；其中轻卡47.6万辆，同比+1.46%，中重卡26.8万辆，同比+1.30%，公司一季度业绩优于行业。2023年我国宏观经济向好，地产、基建、物流等行业用车需求有望回暖，公司有望在货车销量复苏中充分受益。轻型发动机曲轴市占率有望持续提升。公司重型发动机曲轴市场占有率60%、轻型发动机曲轴市场占有率30%，在国内主流商用车发动机客户配套率达95%以上。国六标准对曲轴等轻型发动机核心零部件技术要求变高，公司在重型发动机曲轴领域技术领先，由重型发动机曲轴向轻型覆盖优势明显，随着公司不断在中高端轻型发动机曲轴领域发力，未来市占率有望不断提升。空悬产品由改装向前装突破顺利，有望借助商用车客户优势持续推进。近年来公司积极布局第二主业空气悬架，公司空悬产品序列完善，核心零部件自制，掌控核心技术，具有成本优势。