东方财富证券：千味央厨（001215）-2022年报&2023年一季报点评：Q1增长稳健，全年看点十足

千味央厨(001215)【投资要点】公司发布2022年报及2023年一季报，实现稳健增长。2022年公司实现营收14.89亿元（+17%）；归母净利润1.02亿元（+15%）；扣非归母净利润0.96亿元（13%）。单季度看，22Q4/23Q1公司分别实现营收4.58/4.29亿元（+19%/23%）；归母净利润0.32/0.30亿元（+1%/5%）；扣非归母净利润0.32/0.30亿元（+6%/24%）。产品推新顺利，渠道优化彰显韧性。产品端，22年油炸类/烘焙类/蒸煮类/菜肴类及其他分别实现营收7.01/2.75/2.95/2.13亿元，同比+6%/23%/15%/64%。油炸类产品增速放缓主要系22年大B客户门店营业受疫情扰动；但烘焙类产品持续向大客户推新，其中蛋挞类22年实现营收1.79亿元，同比+49%；同时公司预制菜快速放量，提振整体业绩。渠道端，22年经销/直营分别实现营收9.66/5.17亿元，同比+27%/1%，公司从团队建设、推广力度、配套支持等多方面加大经销商渠道建设力度，全年经销商数量增长19%至1152个，核心经销商培育和支持效果显著。成本下行盈利提升，销售研发