国金证券：恒生电子（600570）-O45全面上线首家公募，资管系统替换有望加速

恒生电子(600570)投资逻辑近日，恒生电子O45产品在华宝基金全面上线成功，O32正式下线。目前，O45已经在多家证券、理财子、信托上线并平稳运行，公募基金首家标杆案例的落地有望加速O45在其他公募基金的落地推广。此外，由于O45的功能较O32的交易功能更加丰富，公司也有望借助O45的推广进一步提升运营、投研、数据、风控等模块在资管行业的市占率。在功能方面：O45支持全产品、全业务，集境内外资产的指令、交易、风控、清算于一体。如华宝基金的多套交易系统在O45上实现统一，可24小时全球市场连续交易、支撑十万亿资产规模，并实现了全业务的联合风控。在技术方面：O45基于新一代分布式微服务技术底座Light-JRES开发，采用SOA架构，可基于自研的内存数据库UFTDB实现全内存化极速交易，包括指令、交易、风控等业务模块的均可高性能运行。目前O45已经实现信创适配，可满足金融机构的系统信创需求。此前市场对公募降费等事件对公司可能带来的潜在影响较为关切，经我们测算公募降费对公司营收影响约为3%，整体影响较为有限。今年6月，中国证券投资基金业协会发布《基金管理公司网络和信息安全三年提升计划（2