天风证券：晶澳科技（002459）-盈利能力亮眼，一体化竞争力持续加深

晶澳科技(002459)公司发布22年年报和23年一季报，盈利能力持续提升22年公司实现收入729.89亿元，同增76.72%；归母净利润55.33亿元，同增171.4%，扣非净利润55.57亿元，同增200.9%。22Q4：实现收入236.66亿元，yoy+56%，qoq+13%；归母净利润22.43亿元，yoy+209%，qoq+41%；扣非净利润23.16亿元，yoy+201%，qoq+44%。23Q1：实现营业收入204.8亿元，同比+66%，环比-13%，归母净利润25.82亿元，同比+244%，环比+15%，扣非后净利润24.9亿元，同比+255%，环比+7%。一体化进一步夯实截至2022年底，公司组件产能近50GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。按照公司未来产能规划，2023年底公司组件产能超80GW，硅片和电池产能约为组件产能的90%。公司各环节产能匹配度高，增强抗风险能力；同时，公司在各环节实施全面严格品控管理，质量品牌影响力强；另外，全产业链运营可以提高生产效率，降低生产成本，进而提高议价能力和竞争力。全球化布局加快公司的销售网络已经遍及全球135个国家和地区