申港证券：钢铁行业研究周报：通胀压力加剧，关注需求端反馈

市场回顾：截至5月14日收盘，钢铁板块下跌4.16%，沪深300指数上涨2.29%，钢铁板块涨幅落后沪深300指数6.45%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第28位，年初至今涨幅达30.02%，在申万28个板块中位列第1位。每周一谈：政策端高度关注大宗价格涨势：5月12日国常会提出应对大宗商品过快上涨要求，随着上半周钢矿煤期价出现批量涨停，三大期货交易所同时出台降低市场热度政策，14日唐山、上海多部门约谈当地钢铁上产企业，维护钢材市场价格秩序；在这一背景下，淡季限产政策由于其对价格的利多效应或将出现力度减弱可能，随着后半周钢价大幅回落，我们认为5月底至6月初全国范围限产政策仍有出台的可能性，但力度或将偏弱。需求端出现负反馈迹象：五一假期后钢材需求表现良好，螺纹钢周度表需再度涨至年内高位，但与此同时下游需求端开始出现负反馈迹象，建筑施工单位出现钢价上涨而延迟施工或停工，下游家电、汽车等行业也出现涨价传递不畅迹象，叠加阴雨天气因素，未来几周钢材需求或边际转弱。市场影响：钢铁行业供给端回落大方向不变，但限产推迟、力度转弱或成为政策的选项，短期通胀预期的下滑对钢价以及钢