中银证券：华孚时尚（002042）-棉价下行下业绩承压，袜制品业务高增

华孚时尚(002042)公司于2023年4月29日公布2022年报和2023一季报，2022年收入144.6亿元，同降13.5%，归母净利润-3.5亿元，同降161.6%。2023Q1收入45.3亿元，同增9.3%，归母净利润0.5亿元，同降65.4%。棉价下行公司业绩承压，未来随着数智化和网链战略的推进，业绩有望回升，维持买入评级。支撑评级的要点2022年纱线、网链收入波动，袜制品业务增长较好。2022全年收入同降13.5%至144.6亿元，归母净利润同降161.6%至-3.5亿元。2022Q4公司收入同降71.0%至11.6亿元，归母净利润亏损6.5亿元。分产品看，国内外需求波动背景下，棉价下降致使产品价格下降，纱线业务收入承压，2022年收入同降9.9%至59.8亿元。2022年网链业务收入同降16.8%至80.3亿元，但随着公司数智升级战略与网链转型战略进一步深化，数字化架构逐步搭建，降本增效不断推进，网链业务有望企稳恢复。此外，公司袜制品业务表现亮丽，维持高速成长趋势，公司设置数智互联袜业平台，数智升级与网链转型优势驱动袜制品业务放量，2022年实现收入3.5亿元，同比增长2