国金证券：食品饮料行业研究：啤酒旺季高端化加速，白酒淡季持续挺价

投资建议：白酒：Q2建议关注企业基本面的变化，高端重视价格，普飞批价稳步提升至2640元/瓶，成箱批价为3250元/瓶，淡季需求依旧强劲。次高端看高质量增长，“五一+端午”等宴席需求回补，动销预计持续向好，考虑去年同期基数影响，二季度高增长有望延续。继续推荐确定性+估值性价比龙头，关注基本面超预期+品牌势能好的品种。啤酒：气温回升拉开Q2旺季序幕，提价+结构升级助推ASP势头向好。1）量：4月底以来，全国气温迅速回升，重点酒企终端出货明显改善，旺季已经来临。渠道反馈，青啤、珠啤4月销量同比-1.8%、+0.5%，对比19年同期增长约7.9%、11%。考虑去年Q2基数偏高，预计21Q2销量增速同比持平，对比19Q2增长高个位数。2）价：夜场、高端餐饮等需求同比改善，百威宣布自4月起产品根据各地通胀水平进行提价，各龙头也稳步推进产品结构升级和区域调价常态化，预计Q2的ASP仍有望保持向好势头。中长期把握“高端化+经营效率改善”主线，推荐高端化进程加速的龙头和国产中高端领头羊。调味品：二季度延续费用集中投放+成本端压力，规模与市占率仍将是短期考核主线。21Q2市场及渠道费用投入仍将处高位，当