东兴证券：农林牧渔行业周观点：猪价弱势运行，持续关注后周期景气

本周猪价持续下行，全国外三元生猪出栏均价19.24元/公斤，较节前一周下降15.39%。外三元仔猪均价986.74元/头，较节前一周下降13.73%。压栏肥猪尚未出清，情绪悲观，仔猪补栏积极性较差，猪价短期仍缺乏支撑。季节性反弹尚待消费端改善，止跌企稳有望出现在6-7月份，阶段性来看需要价格反弹与基本面相互配合，标的方面建议关注成本控制优异的头部企业和经营管理与成本改善的二三线标的，以及下行周期产业链延伸至食品加工端的全产业链标的。大宗农产品价格持续上行，叠加养殖产能恢复与价格相对景气带来的需求持续改善，我们持续看好后周期饲料与动保产业发展。饲料头部企业涨价传导较为顺畅，并能依靠综合管理降低成本影响，充分收益于产品涨价行情；动保企业受益于养殖规模化程度提升的渗透率提升与综合服务提供带来的客户黏性，受益于顺周期与格局改善的双重利好。持续推荐具备成本优势的饲料龙头企业和具备综合平台优势的动保龙头企业。市场回顾：本周农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：农业综合3.87%、林业3.83%、农产品加工3.59%、动物保健3.47%、渔业3.34%、种植业1.75%、饲料0.04%、畜禽养殖-3.